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诺亚舟CFO李冬梅:幼儿园成熟后净利率约15%

2013-03-04 收藏 复制地址
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诺亚舟CFO李冬梅:幼儿园成熟后净利率约15%
2013年03月04日 16:31

(i美股讯)北京时间3月3日,诺亚舟CFO@李冬梅做客雪球,与各位网友就诺亚舟2013财年第二财季财务与业务话题进行交流。以下为此次交流实录:

成熟园入读率约93% 并购协议保留对赌期

提问:季报提到诺亚舟目前47个幼儿园中的11个在发展期,公司如何定义发展期?其入园率如何?

李冬梅:对于运营历史在两年之内的园,在业务上基本上在发展期,目前公司11家非成熟园的入读率大约在52%。

提问:诺亚舟目前成熟幼儿园占比如何?在利润率提升上公司有何计划?

李冬梅:截至2012年12月底,成熟幼儿园35家,占到了76%左右,成熟园入读率约93%。

提问:渊博并购初期以及代代康、笑笑在并购前的入读率是多少?对于新建幼儿园,从新建到达到成熟一般周期多长?入读率多少以上可以算成熟园区?

李冬梅:渊博并购初期以及代代康、笑笑在并购前的入读率分别在74%, 89%,75% 左右。一般运营历史超过两年,我们都按成熟园的指标去要求考核。

提问:一般教育企业在并购整合上往往问题很多,但是从目前看诺亚舟的并购做的很好,这方面有没有什么经验呢?诺亚舟并购后一般会对原幼儿园进行那些方面的整合?原有幼儿园创始人和管理人员是留任还是由诺亚舟统一任命呢?

李冬梅:公司会保留原来的管理团队,同时原创始人会保留一定比例股份,并担任管理工作,投资协议中会保留1-2年对赌期。 同时在并购初期,对财务和IT等职能部门就进行整合。

提问:对赌的内容是不是这个期间达到相关条款规定,诺亚舟将出让部分持股呢?对赌期结束后,相关条款会不会对业绩带来非现金影响?

李冬梅:对赌期主要是对业绩的要求,对赌期后,会有新的管理业绩合同,以确保公司业务的平稳上升发展。

提问:在并购后的整合上诺亚舟目前是如何做的?渊博、笑笑等幼儿园是否都沿用原来品牌呢?

李冬梅:在财务/IT等领域,从收购起都按照总部统一标准。根据收购协议,都有一定的对赌期,对赌期后,公司将逐步整合统一品牌。


未来幼儿园业务将整合品牌

提问:公司在婴幼儿早教及幼儿园市场的并购很多,这些独立的品牌未来是否会整合在一起,这样是不是规模效应更好?

李冬梅:同意您的观点, 这是未来的发展方向。

提问:要把这些独立品牌整合成“诺亚舟幼儿园”吗?还是集团制定其他同一品牌和logo?

李冬梅:诺亚舟这个品牌,我个人还是很喜欢的.

提问:公司有相关的整合计划吗?这里面整合的难度有多大 毕竟分开运营的时候都是高管,合并起来还是有阻力的。

李冬梅:做什么事都不能一蹴而就的。只要大家的目的是一致的,困难分歧都是可以解决的。

【附:二季度季度幼儿园总共营收是3590万人民币,幼儿园学生量是12000,约合一个学生2991元一个季度,每个月平均1000元人民币。】

关注华北及西南地区扩张 成熟后净利率约15%

提问:请问诺亚舟这个季度来自代代康和笑笑的营收分别是多少?

李冬梅:公司本季度收入增加中有约23%来自收购增长。

提问:诺亚舟会考虑京津地区拓展吗?您认为幼儿园产业化在中国最大的困难是什么?Bright Horizons模式在中国可行吗?

李冬梅:华北以及西南地区是公司一直在看的地域. 个人认为幼儿园业务的地区性差异还是存在的,包括政策/消费习惯等, 幼儿园连锁化发展,要有统一性也要体现地方性. 对bright horizon的模式,目前我个人认为,不太适合国情。

提问:2013年公司是不是将会从依赖收购转向依赖新增?新增的幼儿园主要集中在哪个地区,使用什么品牌?

李冬梅:我们一般是要求新开园办齐所有证照后,才可以投入营业。 新开园主要会在长三角和珠三角地区,逐步开始使用公司品牌。

提问:请问新建幼儿园多长时间能够达到收支平衡,多长时间能达到运营利润率正常化?

李冬梅:正常运营情况下,2年左右可达到收支平衡,3年左右达到运营利润率正常化。

提问:一般在三年实现正常化后,幼儿园的运营利润率和净利率分别是多少呢?

李冬梅:正常的情况下, 运营利润率20%-25%, 净利润率15%上下。

课辅营收主要来自加盟 成熟中小学入学率96%

提问:截止2012年末,诺亚舟旗下5个中小学的除2012财年新开那家以外,其他四家平均入学率是多少?新开学校在经过1年多时间,38%的入学率是不是一个不太理想的数字?

李冬梅:5家中小学中,除了开办一年的新校,其他的入学率达到了96%;对于我们的目标要求,38%是低了,但它已经开始盈利了。





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